Gran cantidad de especialistas han pronosticado para el segundo semestre de 2009 una reactivación en las economías y un panorama de mejora en las inversiones industriales, el agro y las expectativas relacionadas con el petróleo.

Los indicadores de los movimientos de bolsa europeos han registrado importantes bajas en lo que va del año, incluso en muchos casos el desempleo se ha convertido en una situación de gran preocupación para los gobiernos de la región.


En algunos casos la intervención estatal ha contribuido a mantener valores estables en los registros de desempleo y en las proyecciones esperadas para el desarrollo de la industria y la inversión en los distintos mercados.

Bolsas

Los rumores en las actividades de bolsa se dispersan rápidamente y muchas veces contribuyen a determinará lazas y bajas anticipadamente. Además en una economía global tan relacionada, se registran situaciones donde los cierres en alzas de bolsas en determinadas partes del mundo afectan a otros mercados y a los cierres de otras bolsas, que según su relación económica siguen la misma tendencia.

En la actualidad, las mejoras económicas que se han vivido en las últimas semanas en EEUU han repercutido favorablemente en otras bolsas del mundo, principalmente en los índices europeos. Europa registra en las últimas semanas una tendencia alcista y un registro importante en los principales índices de la región que se contagian del impulso norteamericano.

Razones

El gigante de aluminio Alcoa, registra perdidas en el tercer trimestre consecutivamente, sin embargo ha protagonizado una mejora en su desarrollo y las últimas perdidas han sido mucho menores a las esperadas. Esta situación ha contribuido a una tendencia alcista de los índices además de los registros de desempleo que provienen de EEUU han resultado muy alentadores, ya que han bajado los pedidos de solitudes de desempleo.

En una economía global donde todos los factores se relacionan es importante destacar que los valores de los índices acusan constantemente las buenas y malas noticias que provienen de las bolsas más importantes del mundo. La industria con la noticia de la expansión del canal de Panamá y otros indicadores estables en Brasil y Europa, muestra un sensible efecto rebote. La relación global mantiene una expectativa positiva.

“En numerosas oportunidades asistí al entierro del capitalismo”, así afirmaba el ex presidente en su visión de que la crisis pronto seria superada o al menos no duraría para siempre. La lectura de los mercados de mayo y comienzos de junio indica que muchos países viven una mejora en la lectura de bolsas y otros completan un panorama más alentador que el proyectado por los analistas.

Tendencias

El ejercicio de los mercados marcó interesantes proyecciones en el primer trimestre de 2009. La economía de EEUU se contrajo un 5.7 por ciento en el primer trimestre del año. Sin embargo este número es menor de lo que estimaba el Gobierno, este dato alentador contrasta con la proyección ligeramente mayor a la esperada por los analistas.

Diferentes bolsas latinoamericanas como las de Brasil, Chile y Argentina han cerrado con alzas o mantenido el movimiento positivo. Los mercados europeos por otra parte continúan manteniendo mayoritariamente cierres en baja. La bolsa española mantiene una caída liderada por las constructoras que arrastra también otros rubros incidentes.

Optimismo

Como lo afirma Sanguinetti, la crisis de los mercados debe ser superada. Las principales preguntas y cuestionamientos se refieren a los plazos y tiempos con que se debe especular para visualizar una mejora importante en la circulación de materias primas, optimización de créditos y el valor del crudo. Las economías latinoamericanas están muy atentas a la evolución del dólar y las tendencias de la economía de EEUU. Muchas monedas pierden levemente terreno frente al fortalecimiento del dólar. Sin embargo numerosos analistas recomiendan invertir y apostar a otras monedas, o a materias primas para realizar una mejor proyección en los meses venideros.

Todas las economías de Sudamérica se encuentran fuertemente vinculadas con los movimientos de EEUU y el fortalecimiento del dólar. Mientras el mercado europeo se encuentra en rojo, Asia presenta una suba importante en el movimiento de sus mercados, el optimismo parece estar despertando en muchas partes del globo, pero aun queda mucho camino por resolver.

El Gobierno alemán ha actuado para calmar la confusión en su mercado financiero aprobando una inyección de 50.000 millones de euros en créditos al Hypo Real Estate (HRE). En un primer momento, el Gobierno se había comprometido, con el Bundesbank, a otorgar 35.000 millones de euros líquidos para el HRE.

Tras haber retirado su apoyo los bancos y aseguradoras alemanes a ese primer plan de rescate, Berlín se las arregló para lograr un acuerdo aumentando en 15.000 millones de euros el total de líquido comprometido para el HRE.

Alemania garantiza todos los depósitos privados

El Ministerio de Finanzas ha prometido que con este último acuerdo “el Hypo Real Estate se estabilizará y, por consiguiente, el mercado financiero alemán se verá reforzado en estos momentos difíciles”. Hay que sumar esto a la anterior promesa del Gobierno de garantizar los depósitos privados con 500.000 millones de euros, con la intención de ayudar a restablecer la confianza del pueblo en la que está siendo la peor crisis financiera recordada en Alemania desde los años 30.

La canciller alemana, Angela Merkel, declaraba en una conferencia de prensa en Berlín “decimos a los ahorradores que sus depósitos están a salvo”, refiriéndose al recién aprobado acuerdo de 50.000 millones de euros de efectivo líquido destinados al rescate de la segunda hipotecaria alemana, Hypo Real Estate. Sin embargo, la decisión de llevar a cabo este acuerdo ha sido una verdadera sorpresa para todos los expertos, puesto que los dirigentes alemanes habían sido muy críticos cuando Irlanda anunció una medida similar la pasada semana.

Riesgos compartidos entre Estado y banca

El acuerdo alcanzado contempla que, de una cantidad total de 14.000 millones de euros, el Estado alemán asuma el 40 por ciento y la banca el 60 por ciento, en concepto de los riesgos que se derivarían de que el Hypo Real Estate hiciera uso de los créditos. El banco hipotecario HRE, que ocupa el segundo puesto en el Estado alemán, ha celebrado este acuerdo y ha anunciado que ahora se dedicará al estudio de los distintos detalles del mismo.

Pocas horas antes de que se alcanzara este acuerdo, la canciller Angela Merkel hacía unas declaraciones que daban a entender que el Estado ofrecería garantías a todos los depósitos privados. Merkel declaró que “el mensaje del Gobierno es que no permitiremos que la crisis de una institución financiera ponga en peligro todo el sistema. Un portavoz del Ministerio de Finanzas fue quien declaró claramente que el Gobierno federal “garantiza todos los fondos privados”.

Para quienes estén acostumbrados a realizar determinadas acciones bursátiles en España seguramente les vendrá muy bien el saber que a partir del día 24 de Septiembre habrá una regulación mayor de las transacciones bursátiles que se realicen, específicamente con dos tipos de acostumbrados métodos.

Primero EEUU, luego el Reino Unido y entonces ¿qué esperaba España? Según el CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores), a partir de la fecha ya descrita anteriormente será necesario que se comuniquen las “posiciones cortas”, ello respecto de algunas entidades que se detallarán más adelante. La condición descrita por el CNMV para hacerlo será que se supere el 0,20% del capital social admitido a negociación.

El modo de notificación será por medio de un comunicado a la Dirección General de Mercados que lo publicará como hecho relevante. Los requisitos que deberán de cumplir dichos comunicados serán: identificación de quien declara, fecha de la declaración y las posiciones cortas netas que resulten. Se deberá expresar además los valores y porcentajes del capital.

Quienes resultan afectados por la medida son, Banco de Andalucía, Banco de Castilla, Banco de Crédito Balear, Banco de Galicia, Banco Guipuzcoano, Banco Pastor, Banco Popular Español, Banco Sabadell, Banco Santander, Banco de Valencia, Banco de Vasconia, Banesto, Bankinter, BBVA, CAM, Grupo Catalana Occidente, Mapfre, Inverfiatc, BME y Renta 4.

Cuidado con el Short Selling y el Naked Short Selling.

En estas dos alternativas antes descritas encontramos aquellas transacciones en que los inversores obtienen dividendos a partir de la caída de un determinado “valor”. La idea es precisamente, en el Naked Short Selling, se vende un valor que no se tiene para así luego comprarlo (recomprarlo) a un costo menor y ganar la diferencia entre una y otra transacción. En lo que se refiere al Short Selling, se piden “acciones prestadas” y luego se venden.

¿Cuándo hay que tener cuidado?

Pues objetivamente es una pregunta que nos deberíamos hacer ahora en adelante hasta que el CNMV decida quitar estas “disposiciones de vigilancia temporales”. Principalmente se ha dicho por la comisión referida que se considerará como venta en corto descubierta si el vendedor no puede acreditar disponibilidad suficiente de los valores vendidos en forma previa.

Será considerado un indicio de conducta constitutiva de delito el no ser absolutamente transparente en la libre formación de precios. Ocultar la información relativa a las posiciones cortas podría traer muchos problemas a quienes en su momento acostumbraban a jugar en la bolsa de aquella forma, por lo que ahora las cosas cambiarán.

Sin embargo, a pesar de que se tendrá mucho ojo con las “acciones prestadas” y la ocultación de información relativa a la formación de posiciones cortas, se estima por la CNMV que se hará una excepción para aquellas entidades que habitualmente realicen funciones de creación de mercado.

Lo bueno y lo malo.

Si bien es cierto era una medida interesante para los momentos que se viven hoy en día en economías de gran escala como los son la Estadounidense o Británica, lo cierto es que para su aplicación en España se ha señalado de manera temprana que comienza a las 00.01 del día 24 de Septiembre del 2008, mas aún no se señala la fecha de expiración de la medida de carácter temporal, lo cual aseguran los encargados continuará todo el tiempo que sea necesario hasta que las condiciones que la hicieron necesaria desaparezcan.

Soportó guerras mudiales, revueltas financieras ; sin embargo, la crisis subprime fue más fuerte y derrotó, luego de 158 años de historia, el cuarto banco más importante de Estados Unidos, Lehman Brothers, que anunció su quiebra, este 15 de septiembre.

No soportó la crisis de crédito global

Su bancarrota era esperada tras fracasar las conversaciones entre las autoridades económicas de Estados Unidos y representantes de las principales entidades financieras para encontrar un comprador el pasado 14 de septiembre.

Lo de Lehman Brothers, se trata del fracaso financiero más importante de los Estados Unidos, desde 1990, cuando la especialista en bonos de basura, Drexler Burnham Lambert, corrió la misma suerte.

Lehman Brothers, que operaba desde hace 158 años, se convierte en el tercer banco de inversión que desaparece o cambia de manos en seis meses en EEUU, después de que en marzo Bear Stearns obligara a intervenir al Departamento del Tesoro y la noche del 14 de septiembre, Bank of America comprara Merrill Lynch por cerca de 50.000 millones de dólares.

Las consecuencias para las finanzas mundiales

Inmediatamente reaccionaron las bolsas del mundo y las entidades financieras. Es así com un grupo de diez bancos internacionales, entre los que se cuentan el propio Bank of America, Barclays, Deutsche Bank y UBS, anunciaron la formación de un fondo que servirá de garantía para el sistema financiero.

Cada uno de los bancos participantes aportará 7mil millones de dólares al fondo y las entidades financieras, podrán apoyarse en este fondo para hacer frente a sus necesidades de crédito.

El efecto más fuerte se vio en las bolsas. Las más moderada en su caída fue Wall Street.  Los inversores estadounidenses no dudaron en sacar su dinero del centro financiero de Nueva York, pero lo hicieron con menos premura  que en Europa, donde los principales mercados terminaron con pérdidas en torno al 4%.

Las víctimas

Las dos compañías que sucumbieron en al crisis financiera, fueron las más grandes del país del Norte, nada menos que el tercer y cuarto banco de EEUU: Merrill Lynch y Lehman Brothers.

La primera de estas, corrió más suerte, ya que evitó declararse en bancarrota, gracias a que el Bank of America ha acordado su compra por 50 mil millones de dólares a pagar mediante un canje de acciones equivalente a 1,8 veces el valor en libros de las acciones de Merrill.

La decisión del Bank of America, el primer banco de EEUU, se produjo en medio de un fin de semana de locura en el que la Reserva federal (Fed) y el Tesoro estadounidenses se negaron a acudir al rescate de Lehman Brothers, que era la primera opción que barajaba Bank of America. No obstante, la negativa del Gobierno estadounidenses de usar dinero público para salvar del desastre a Lehman hizo recapacitar a la cúpula directiva de BoA, que se decidió por adquirir Merrill.

Esta decisión fue más acertada, ya que en la documentación que rpesentó Lehman Brothers, se puede ver  que la deuda total de esta firma asciende a 613 mil millones de dólares. Los activos de la entidad son de 639 mil millones. En Wall Street la desconfianza de los inversores hacia este banco provocó que la compañía perdiera un 70% de su valor en bolsa durante la primera semana de septiembre. Hoy, las acciones de Lehman Brothers sufren una caída mucho mayor y se dejan cerca de un 95% de su valor, hasta cotizar en 0,21 dólares. A principios de 2008 sus títulos se pagaban a 62,19 dólares.

El Banco Central Europeo (BCE) ha inyectado un total de 30.000 millones de euros a tipo bajo (4,30 por ciento) y medio (4,39 por ciento) como acción preventiva de ajuste tras el anuncio de la entidad Lehman Brothers de declararse en bancarrota.

El BCE ha asegurado que “vigila de cerca” la situación del mercado en la zona euro y que está dispuesto a “contribuir” al orden del mercado monetario en toda la eurozona. La quiebra de este banco ha dejado en la calle a unos 24.000 empeados en todo el mundo.

La operación de liquidación se prolonga en el tiempo

En realidad, el Banco Central Europeo lleva desde agosto de 2007 inyectando liquidez, tanto en euros como en dólares (en este segundo caso, en conjunción con la Reserva Federal de Estados Unidos), para evitar una posible escasez de efectivo. Además, estancó el precio del dinero a comienzos de este mes en el 4,25 por ciento, debido a la presión de la inflación, pese al debilitado estado económico de la zona euro. Los bancos, sin embargo, al ser reacios a prestarse dinero entre ellos, han hecho que los tipos de interés suban muy por encima de los marcados por el BCE.

En Europa existe el sistema de las operaciones temporales de mercado abierto para la realización de ajustes cuyos objetivos son regular la existencia de liquidez en el mercado y controlar los tipos de interés. Precisamente para poder tomar medidas apresuradamente, llegado un caso de necesidad en el que el mercado evolucione de forma imprevista, es conveniente mantener alta la felxibilidad del mercado, lo que se consigue inyectando o absorviendo liquidez.

Consecuencias al otro lado del Atlántico

Debido a la quiebra de la entidad financiera Lehman Brothers, el pánico ha vuelto a cundir en las bolsas de todo el mundo y hemos podido ver como se desplomaba el IBEX hasta mínimos que no se repiten desde 2006, pero no han sido las bolsas europeas las únicas que ahn sufrido las nefastas consecuencias de esta quiebra, sino que la Bolsa de Estados Unidos también abría sesión con pérdidas, concretamente el Dow Jones caía un 0,86 por ciento y el índice Nasdaq un 2,45 por ciento.

Volviendo a la situación de Europa, el Banco de Inglaterra ha declarado que permanecerá a alerta sobre las condiciones de la libra esterlina y que está dispuesto a tomar las medidas que considere oportunas para estabilizar dicha situación. El BoE (Bank of England) ofreció 5.000 millones de libras a los mercados (6.300 millones de euros), los cuales fueron consumidos en cuestión de minutos, a la actual tasa directriz del 5 por ciento.

Los importantes problemas que esta viviendo España preocupan a los inversores financieros. Son pesados e inestables los aires que se respiran en el parqué madrileño, donde grandes pesos del mercado, como el Banco Santander, ha finalizado su jornada con una baja del 2,80%; Gas Natural, ha cedido el 5,06%; también Telefónica cerró con una baja del 2,65%; Repsol, perjudicada por la tendencia a la baja del petróleo, un 4,32%; mientras que a la cabeza en lo tocante a pérdidas, nos encontramos con Iberdrola, con una caída del 6,03%.

La debilidad ajena
La fuerte caída que se dio el jueves 04 de Septiembre en Wall Street también afecta a los números españoles. En el índice Dow Jones de Industriales se cerró con una caída del 2,99%. El viernes 05 la bolsa de New York abre nerviosa, influenciada por la alza de desempleo que esta sufriendo.

El desempleo en Estados Unidos está subiendo de manera preocupante. En el mes pasado se registró una tasa de 5,7% de desempleo, y en comparación a los últimos cinco años, el desempleo a aumentado un 6,1%.
El problemático momento por el que está pasando la bolsa estadounidense es producto de una lucha política, producida por las prontas elecciones del país. Se deben tener en cuenta las propias deficiencias del mandato actual, problemas sociales que, sumados a los anteriores, hacen que una potencia sea vista en momentos frágiles.

Las nuevas cifras de las que se apodera este país ha aumentado las sospechas de que la economía estadounidense este preparada como para soportar una recesión.
Todo esto hace que la bolsa europea y, con mayor preocupación la española, se sienta más débil, ya que no puede contar con el respaldo de grandes accionistas internacionales debido a la crisis económica global que estamos padeciendo.

Repercusiones inevitables
Cristóbal Montoro, vicesecretario general de economía del Partido Popular, ha admitido que la crisis económica que esta viviendo España está desmoronando a las mas importantes industrias que tiene su país.
El vicesecretario mostró su preocupación ante la desestabilidad económica, que deja a España como uno de los países más frágiles de la comunidad europea. También señaló su enojo ante la pronta evaporación del superávit en las finanzas públicas. Criticó la política de negación del presidente José Rodríguez Zapatero, y agregó que lo mejor que se puede hacer es trabajar todos unidos en recuperar todos los sectores y brindando favorables servicios a la Seguridad Social, para que no llegue a sufrir el déficit que esta atravesando el Estado.

Las malas perspectivas laborales y las bajas espectativas de ganancias para las empresas en Estados Unidos han hecho caer a Wall Street, lo que ha incrementado las pérdidas en la sesión de la Bolsa en toda la zona euro.

Además, las acciones de las empresas europeas se cotizan al final de la jornada un 2,6 por ciento menos, llegando a su peor nivel desde el 17 del pasado mes de julio.

La subida del dólar no apaga las alarmas
Pese a la bajada del precio del crudo y la revalorización del dólar frente al euro, la situación económica estadounidense continúa teniendo perspectivas poco alagüeñas, a expensas de que este viernes se publiquen los datos definitivos sobre desempleo; sin embargo, las predicciones de los economistas parecen ser más negativas de lo que los resultados reales anunciarán definitivamente el viernes, puesto que a pesar de esperarse un descenso en el empleo de 75.000 puestos, en el mes de agosto los empleadores privados han recortado tan sólo 33.000 empleos, lo que podría resultar positivo para el informe de mañana.

Por su parte, el Banco Central Europeo (BCE) ha revelado un plan que endurecería las normas que rigen los activos que los bancos europeos pueden usar como garantía a la hora de contraer préstamos con el BCE, sin embargo, ha anunciado que mantendrá los tipos de interés en un 4,25 por ciento debido a que los datos económicos de la eurozona demuestran un debilitamiento continuado desde mediados de año, pese a mantenerse alta la inflación e incluso amenzar con seguir subiendo.

La crisis económica global continuará largo tiempo
Existen pocas esperanzas, tanto a uno como a otro lado del Atlántico, de que la recesión económica cese en un corto plazo de tiempo, lo que no ayuda a la mejora de la tendencia económica pese a las bajadas del crudo o del valor del euro. De hecho, especialistas económicos han anunciado una inminente “debacle del mercado” en los Estados Unidos de América debido a que su Producto Interior Bruto (PIB) refleja que las ganancias corporativas del país son “sorprendentemente malas”.

La cada vez más preocupante situación económica se extiende por el viejo continente, como demuestran los datos de las principales bolsas europeas, que bajan un 3,2 por ciento la francesa, un 2,9 por ciento la bolsa alemana y un 2,5 por ciento la británica, lo que sumado a anteriores pérdidas da lugar a un total, en lo que va de año, de un 23 por ciento de pérdidas en el índice francés CAC, un 22 por ciento menos en el índice alemán DAX y una bajada del 17 por ciento del FTSE 100 británico.

La libra esterlina, pese a encontrarse aún en su nivel más bajo de los últimos doce años, consigue estabilizarse poco a poco frente al dólar y al euro tras haber alcanzado mínimos históricos en los últimos días.

La divisa británica llegó a cambiarse por 1,7669 dólares, aunque logró recuperarse ligeramente gracias al sector servicios, mientras el pasado mes de julio doblaba en valor al dólar. Frente al euro, la libra cayó a su nivel más bajo de la historia al cambiarse por 1,23 euros.


Dólar en alza

Y es que el dólar está ganando terreno en los últimos tiempos debido, según los analistas, a la bajada del precio del petróleo, que alcanzó la pasada semana su valor más bajo en los últimos cinco meses. Además, esta recuperación de la divisa estadounidense se ha visto incrementada por unas previsiones económicas mucho mejores que las británicas o las que se esperan en toda la zona euro, con lo que se considera que la recesión económica antes instalada en Estados Unidos, se ha trasladado ahora al viejo continente.

Estas circunstancias se suman a la ya preocupante situación económica de las islas británicas que ha experimentado su primer “parón” desde 1992, año desde el cual su economía experimentaba un crecimiento ininterrumpido. Según la OCDE (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico), Inglaterra se enfrentará a una recesión económica antes de que termine el presente año.

Tras la débil situación económica de Gran Bretaña

La economía se ha convertido de este modo en la principal preocupación del Gobierno Británico, liderado por un Gordon Brown cada vez peor situado en las encuestas. El Primer Ministro asegura que las consecutivas derrotas electorales que viene sufriendo se deben a la preocupación ciudadana por esta crisis económica internacional y por el aumento del coste de vida. Por estas razones, desde el ejecutivo se han preparado una serie de medidas encaminadas a recuperar la confianza tanto de los ciudadanos británicos como del propio partido, las cuales se irán presentando paulatinamente conforme avance el curso político.

Pero el propio Ministro de Hacienda ha echado más tierra sobre el ejecutivo al asegurar que están atravesando posiblemente por la peor crisis desde la Segunda Guerra Mundial, lo que ha puesto en duda la financiación del paquete de medidas que se quieren llevar a cabo, además de provocar el hundimiento de la libra, según los empresarios británicos, que lo han acusado además de acelerar la recesión del país con sus catastrofistas declaraciones acerca de la situación económica; aunque no ha servido de mucho, el ministro ha tratado posteriormente de aclarar que con sus declaraciones se refería a la situación económica internacional, no específicamente a su país.