Web oficial de Citygroup

La ausencia de liquidez y crédito se ha constituido en uno de los principales inconvenientes de una crisis que tiene grandes proyecciones de permanecía en muchos sectores industriales de las grandes potencias económicas.

Numerosas empresas han recibido nuevos aportes de accionistas con el fin de enfrentar deudas y mantener operativas las proyecciones comerciales.

En el caso de los bancos Citigroup, Wells Fargo y el Británico Royal Banck fueron las entidades que mas perdidas han tenido durante el presente ejercicio económico. En la mayoría de los casos el impacto inmobiliario ha sido el causante de las falencias económicas.

Pérdidas y ganancias

En el caso de Citigroup a pesar de tener numeroso inconvenientes en el trasfondo de la crisis, además de ser una de las entidades que ha registrado mayores pérdidas, también se posiciona como una de las entidades más solidas. El rescate de la institución y algunas acciones económicas orientadas al crédito, proyectan a la entidad como una de las más solidas de la actualidad. BBVA y Santander también se posicionan entre los bancos más rentables y sólidos de la actualidad junto a entidades asiáticas.

La difícil evolución de los mercados proyecta signos de crecimiento para el segundo semestre de 2009 y principios de 2010. Sin embargo los números variables y las proyecciones de distintos tipos de mercados no permiten una proyección segura más allá 2010 o 2011 donde muchas empresas multinacionales plantean sus acciones de inversión.

Disminución

La rentabilidad del capital durante 2008 y 2009 bajó a un 2,69% desde un 20%, según cálculos de la revista The Banker. Esta rentabilidad producto de la crisis financiera global pretende ser superada por los bancos hacia finales de 2009. La generación de crédito bancario parece ser el gran desafío que motive una reactivación general del mercado general.

Muchos especialistas afirman que la existencia del crédito marca una gran diferencia en la liquidez de las empresas y en sus proyecciones de inversión. La estabilidad bancaria parece mantenerse en el transcurso de esta crisis internacional que aspira a tener brotes verdes en el próximo semestre.

Dos medidas a tomar por parte del gobierno

El nuevo movimiento que realizará España en esta partida tan peleada es el de elevar la garantía sobre los depósitos a 100.000 euros por entidad y titular, ante los 20.000 que se ofrecen en la actualidad, según informó el presidente del Gobierno español en el Palacio de la Moncloa. Aparte de esto, para brindarle liquidez a las entidades que negocian con el país, se piensa en la creación de un fondo de 30.000 millones, posible de ser ampliado a 50.000, lo que sería entre un 2,7% y un 4,5% del PIB. El fin de estas decisiones es el de recobrar el otorgamiento de préstamos a empresas y familias para ir rearmando la, ahora floja, economía española. Esta oferta, según aclaró Zapatero, es sumamente temporal, hasta que la liquidez en los mercados sea recuperada.

Los ganadores son:

El presidente español afirmó que lo principal a tener en cuenta es que aquí no hay que sanear a los bancos, pues ellos gozan de buena salud, sino que el plan es para prevenir riesgos, para dotar de seguridad financiera a las empresas y a los ciudadanos, debido a que lo que le preocupa al Gobierno en este momento es la actividad.

Los recursos ganados por este plan serán utilizados por el Tesoro para comprar activos de Bancos y Cajas, principalmente cédulas hipotecarias y bonos, que serán de máxima calidad, y no “tóxicos”, haciendo alusión al Plan Bush del que tanto pretende diferenciarse la Unión Europea.

Bienvenidas

Estas dos nuevas medidas fueron muy bien vistas por las patronales de cajas de ahorros y bancos, por los autónomos, los sindicatos, tanto como por la Confederación Española de Organizaciones Empresariales y las asociaciones de consumidores. Por su lado la CiU también recibió en buena forma el plan.

La competición hacia el G-7 o un mecanismo para disimular la realidad

Después de las declaraciones públicas de José Luis Rodríguez Zapatero provoca más de un debate interesante.

Tenemos que hacer un acto de fe para creerlo o por el contrario decantarnos por las recientes declaraciones de directivos AIG o analistas alemanes e ingleses que alertaban de la situación preocupante del sistema bancario español. Si repasamos declaraciones del Presidente o el ministro de economía deberíamos dudar sobre la veracidad de esta reunión para calmar a los inversores extranjeros.

Parece que la actitud de nuestro presidente es más propia de un adolescente preocupado por una competición que de un análisis técnico y financiero riguroso.

Nuestra enferma economía no presenta signos de recuperación pero él se atreve a pronosticar una subida del 3 % anual en breve y de fomentar una competición con sus aliados. Porque un 3 y no un 2 o un 4. Si repasamos declaraciones del ministro Solbes a principios de año era imposible prever una recesión; después de los últimos datos trimestrales que sitúan el crecimiento trimestral en 0,1 %; ahora parece una realidad inminente.

Según el máximo mandatario nuestro sistema bancario se caracteriza por su control, rigor y solvencia y, sin embargo, la mayoría de bancos han duplicado su morosidad. Nosotros no tenemos hipotecas suprime según nos dicen pero si analizamos la definición de este término corroboramos que se trata de préstamos con una garantía que supere el 80 % de su valor o su ratio de endeudamiento supere el 40 %. Y si analizamos las hipotecas concedidas nos encontramos con una gran masa de créditos de dudosa calidad crediticia. La diferencia con Estados Unidos es puramente comercial y la menor práctica de titulizaciones pero no elimina el problema de fondo

¿Que medidas propondrá el ejecutivo para alcanzar este 3 %?

Esperemos que el máximo mandatario o el señor Solbes nos expliquen como piensan conseguir que esta alegre afirmación se haga realidad.

Europa y Estados Unidos están gravemente heridas por la opulencia que ha permitido retroalimentarse el sistema bancario estos últimos años pero parece que nuestro país nada contra corriente y milagrosamente crecerá más que ningún otro país desarrollado excepto obviamente los países emergentes (China, India y Brasil).

Parece que ni la industria, ni los servicios, ni el sector inmobiliario o una de las peores Balanzas Comerciales justifiquen estas halagüeñas previsiones. Nos conduce a una teoría más dogmatica que pragmática y debemos aprender a tener fe también con nuestra economía.

La situación invita a varias reflexiones y a conclusiones muy elocuentes. Sigue creciendo la desconfianza y la incertidumbre a pesar de las inyecciones de capital y planes de contingencia de las instituciones públicas.

Reacciones del sector bancario

En el sistema bancario y en especial el español cada vez se penaliza más el crédito y se premia el pasivo.
Por desgracia este nuevo dato incrementará los preocupantemente alcistas índices de morosidad y generará nuevas crispaciones y preocupaciones a las familias endeudas. El problema es que el panorama ya no es el mismo que hace uno o dos años. La tasa de ahorro de las familias ha disminuido notablemente en los últimos años, la renta per cápita anualizada es inferior al ejercicio anterior, la tasa de desempleo crece exponencialmente y la caída en picado del valor de los inmuebles es un hecho contrastado e irreversible.

En este marco más de una familia con un apalancamiento mensual cada vez más próximos a sus ingresos o rentas percibidas y una garantía inmobiliaria en algunos casos valorada por debajo de la deuda se encuentran en una encrucijada difícil de resolver.

Las familias cada vez más cerca de su límite

Sin ayuda estatal, sin alternativas financieras, sin liquidez mensual suficiente y con una garantía devaluada empezaremos a escuchar noticias inverosímiles hace muy poco tiempo. Por si fuera poco el periodo de venta de un piso se ha multiplicado y el periodo para realizar una venta supera en ocasiones la anualidad.
Descartada la refinanciación de la que tantas entidades se han alimentado, la segunda hipoteca, la ampliación o nuevos periodos de carencia muchos propietarios se plantean fórmulas como la convivencia con nuevos inquilinos, casas compartidas o realquilar habitaciones.

La alternativa es vejatoria: vender el piso y pedir un préstamo para poder liquidar la deuda pendiente con la entidad bancaria y optar por el alquiler como mal menor. A cambio la pérdida de grandes cantidades de dinero. No olvidemos que solicitar una hipoteca comporta gastos notariales, registrales, de tasación, comisiones, Impuestos y los intereses correspondientes. La cancelación acaba de engrosar la cuenta de gastos del sufrido prestatario.

Cambio de mentalidad obligado: Compra en frente de alquiler

La vieja obsesión de obtener una propiedad como bien más preciado de muchas generaciones se ha convertido en un calvario para sus descendientes. La mayoría de españoles hemos aprendido la lección y no volveremos a alimentar una burbuja que nos ha estallado en las manos antes de lo esperado. No olvidemos que por mucho que nos pese el exceso de demanda ha retroalimentado al sector inmobiliario durante muchos años.

Para quienes estén acostumbrados a realizar determinadas acciones bursátiles en España seguramente les vendrá muy bien el saber que a partir del día 24 de Septiembre habrá una regulación mayor de las transacciones bursátiles que se realicen, específicamente con dos tipos de acostumbrados métodos.

Primero EEUU, luego el Reino Unido y entonces ¿qué esperaba España? Según el CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores), a partir de la fecha ya descrita anteriormente será necesario que se comuniquen las “posiciones cortas”, ello respecto de algunas entidades que se detallarán más adelante. La condición descrita por el CNMV para hacerlo será que se supere el 0,20% del capital social admitido a negociación.

El modo de notificación será por medio de un comunicado a la Dirección General de Mercados que lo publicará como hecho relevante. Los requisitos que deberán de cumplir dichos comunicados serán: identificación de quien declara, fecha de la declaración y las posiciones cortas netas que resulten. Se deberá expresar además los valores y porcentajes del capital.

Quienes resultan afectados por la medida son, Banco de Andalucía, Banco de Castilla, Banco de Crédito Balear, Banco de Galicia, Banco Guipuzcoano, Banco Pastor, Banco Popular Español, Banco Sabadell, Banco Santander, Banco de Valencia, Banco de Vasconia, Banesto, Bankinter, BBVA, CAM, Grupo Catalana Occidente, Mapfre, Inverfiatc, BME y Renta 4.

Cuidado con el Short Selling y el Naked Short Selling.

En estas dos alternativas antes descritas encontramos aquellas transacciones en que los inversores obtienen dividendos a partir de la caída de un determinado “valor”. La idea es precisamente, en el Naked Short Selling, se vende un valor que no se tiene para así luego comprarlo (recomprarlo) a un costo menor y ganar la diferencia entre una y otra transacción. En lo que se refiere al Short Selling, se piden “acciones prestadas” y luego se venden.

¿Cuándo hay que tener cuidado?

Pues objetivamente es una pregunta que nos deberíamos hacer ahora en adelante hasta que el CNMV decida quitar estas “disposiciones de vigilancia temporales”. Principalmente se ha dicho por la comisión referida que se considerará como venta en corto descubierta si el vendedor no puede acreditar disponibilidad suficiente de los valores vendidos en forma previa.

Será considerado un indicio de conducta constitutiva de delito el no ser absolutamente transparente en la libre formación de precios. Ocultar la información relativa a las posiciones cortas podría traer muchos problemas a quienes en su momento acostumbraban a jugar en la bolsa de aquella forma, por lo que ahora las cosas cambiarán.

Sin embargo, a pesar de que se tendrá mucho ojo con las “acciones prestadas” y la ocultación de información relativa a la formación de posiciones cortas, se estima por la CNMV que se hará una excepción para aquellas entidades que habitualmente realicen funciones de creación de mercado.

Lo bueno y lo malo.

Si bien es cierto era una medida interesante para los momentos que se viven hoy en día en economías de gran escala como los son la Estadounidense o Británica, lo cierto es que para su aplicación en España se ha señalado de manera temprana que comienza a las 00.01 del día 24 de Septiembre del 2008, mas aún no se señala la fecha de expiración de la medida de carácter temporal, lo cual aseguran los encargados continuará todo el tiempo que sea necesario hasta que las condiciones que la hicieron necesaria desaparezcan.

Para todos los lectores de la prensa bursátil sin duda habrán sido las semanas más locas que podrán haber vivido, ello conforme fueron desplomándose con una suerte de catástrofe varios de los pilares de la independencia económica norteamericana, hablamos de los bancos que con independencia de la tradicional regulación de los Estados Unidos invertían como mejor les pareciera. Como una fábula, de aquellas con pasajes oscuros, puede encontrarse uno ensimismado al ver a los gigantes caer, hasta la fecha suman unas 10 entidades bancarias de alto nivel que representan el ambiente que se vive en el país de las oportunidades.

Respuesta de Bush & co al batacazo financiero

No obstante todo lo anterior, se lazan ciertas luces de esperanza cuando se ve que el gobierno actúa con mayor determinismo y premura que nunca, tanto así que se puede decir la medida que el presidente Bush ha enviado al congreso posee una suerte de “salvavidas” para todos aquellos que veían el apocalipsis llegar en manos de los burgueses de antaño, hoy bancos de gran renombre y un respaldo de más de 100 años en algunos casos.

Hasta ahora por la prensa escrita y audiovisual, se puede ver que las medidas que propenden al rescate de los activos financieros enviadas por el presidente de los Estados Unidos están en espera de ser revisada como corresponde por el congreso. Respecto de la urgencia con que el proyecto fue enviado, de antemano los congresistas apelan a que ante tan importante tema es necesaria una exhaustiva revisión, haciendo con ello caso omiso del comentario de George Bush de aceptar sin inferir modificaciones al proyecto.

Dentro de las primeras ideas que se arrojan, se critica el alto poder que se le ha dado al secretario del tesoro, cuestión que sería revisada y modificada, entre otras, por los congresistas cuando se encuentren en pleno funcionamiento, pues hasta ahora no han llegado todos de las localidades en las que han sido elegidos haciendo ejercicio del deber que los compele.

Hasta hoy se puede esperar que el famoso “paquete salvavidas” del gobierno consta de un plan de compra de 700 mil millones de dólares en activos hipotecarios “problemáticos”, nacionales y extranjeros. Junto con lo anterior, es de esperarse que Morgan Stanley y Godman Sachs sean convertidos en bancos de tipo comercial, conforme lo que solicitado por las mismas entidades involucradas con el objeto de evitar una quiebra futura.

El nuevo debate comienza con Henry Paulson y Christopher Dodd.

Henry Paulson (Secretario de Estado del Tesoro) es quien realiza el proyecto que pretende “salvar” de esta gran tempestad al conocido Wall Street de una debacle desatada, para lo cual mediante la creación de un proyecto ya antes mencionado, se intenta conseguir la aprobación de un congreso que presidido por Christopher Dodd ya anuncia su disconformidad con ciertos puntos que impedirían se cumpliera el anhelado deseo de Bush de ser aprobado sin modificaciones.

A través de un trabajo que tiene 44 páginas, Dodd intenta mostrar varios de los puntos que no son muy apropiados para un tema tan importante como el que se trata en la presente. Por ejemplo, se menciona en la idea de los senadores demócratas el aplicar un control efectivo en los salarios de los altos ejecutivos bancarios y la toma de participación, por parte de la administración federal, en todas las transacciones realizadas con entidades financieras que necesiten vender títulos de deuda devaluados.

Adentrándonos en la idea de Dodd.

Siendo lógicos, la idea del senador demócrata Christopher Dodd no es absurda, pues conforme lo que él plantea resultaría necesario el obtener una participación, equivalente a la deuda rescatada, en todas las entidades bancarias en las que el Tesoro participe comprando títulos de deuda, considerando como único requisito el que dicha entidad financiera se encuentre en crisis.

En lo relativo al control de los salarios en cargos considerados de alto nivel, se entiende que el Tesoro se reserva el derecho de acotar determinados conceptos remuneratorios del tipo “incentivos”, conforme éstos últimos sean considerados como excesivos. Sin perjuicio de lo recién dicho, se acota además la idea de limitar la retribución de los ejecutivos de alto nivel cuando éstos parezcan inapropiados respecto de la ayuda prestada.

Para cerrar la visión “preliminar” con que el congreso a tratado el tema hasta ahora, se puede decir que tal y como lo expresó la presidenta de la Cámara de Representantes Nancy Pelosi, no volverá a haber un sí incondicional a las solicitudes enviadas por la Casa Blanca creyendo ciegamente en la administración del actual presidente George Bush, pues se necesitará argumentar algo más que “imperiosa urgencia” para conseguir la aprobación.

Tan solo fueron temporales los vientos de calma que trajera el salvataje multimillonario llevado a cabo por la AIG, activado por el gobierno y la Reserva Federal, como pudo verse por un descenso superior al 4% del índice Dow Jones para la Bolsa de Nueva York.

Estrategias corporativas a la desesperada

De esta forma, se hace más acuciante el aumento del número de entidades financieras que, acosadas por las sombras de la posible quiebra, se entregan a ventas y fusiones no previstas.

En este grupo podemos nombrar a la firma Morgan Stanley, uno de los dos bancos de inversión más importantes de EE.UU., que estaría considerando fusionarse, según comunicó a la versión en línea del “New York Times”, con el banco Wachovia.

Mientras tanto, se volvió a registrar una fuerte baja en las acciones de esta firma, con un 24 por ciento de caída al cierre de la Bolsa de Nueva York. Durante la jornada de hoy, llegó a tener descensos del 40 por ciento, aunque tan solo temporariamente. A lo largo del año, la firma Morgan Stanley perdió más de la sexta parte del valor que tenía en la Bolsa a principio de año.

En la misma edición del “New York Times” se informó sobre una presunta comunicación entre el el CEO, John Mack, de la firma Morgan Stanley, y un ejecutivo del Banco de Wachovia, con la intención de este último de hacerle saber del interés de la entidad por realizar una fusión con Morgan Stanley.

Supervivientes

Acompañado por la prestigiosa firma Goldman Sachs, que encabeza la lista,  el banco Morgan Stanley es una de las dos entidades independientes de inversión que todavía se mantienen activas en los Estados Unidos.

La situación en Nueva York es crítica. Por un lado, el Dow Jones descendió un 4,06 por ciento el día de hoy, ubicandose en 10.609,66 puntos. Acompañándo su caída, el S&P-500 cayó un 4,71 por ciento y alcanzó así las 1.156,39 unidades. Sin embargo, el peor día fue para el Nasdaq, que presentó el peor descenso de la jornada: un 4,94 por ciento.

El oro presentó hoy su mayor ascenso en una sola jornada. De esta forma, la onza fina aumentó en la venta electrónica un 11,6 por ciento a 870,90 dólares. Mientras que las rentas, por el contrario, no mostraron indicios de mayores sobresaltos.

En cuanto al euro, subió hasta los 1,4345 dólares. Los papeles estatales estadounidenses a diez años aumentaron en casi la mitad de un punto.