Desde hace muchos años, los fondos de pensiones británicos y norteamericanos invierten más del cincuenta por ciento de su cartera en renta variable. En España, no se llega a ese porcentaje, ya que el carácter de los inversores es bastante más conservador, posiblemente debido a una menor cultura financiera. No obstante, los expertos prevén sensibles aumentos en el porcentaje de la inversión de estos productos destinada en bolsa.

Explicaciones a gusto de todos

Esta apuesta de los fondos por la renta variable tiene una explicación:
En periodos largos (treinta años o más) la bolsa es siempre más rentable que las demás alternativas de inversión. Esto es lo que dicen las estadísticas.

La diversificación obedece al refrán: “No se deben poner todos los huevos en la misma cesta”. Conviene comprar no uno, sino varios valores, pertenecientes a sectores con diferentes comportamientos, para diversificar el riesgo de nuestra inversión. Al igual que es muy difícil que todos los títulos suban al mismo tiempo, lo mismo ocurre en el sentido contrario.

Hablando de estadísticas, Los análisis demuestran que haciéndolo de una forma técnicamente adecuada puede conseguirse una misma rentabilidad con un nivel de riesgo sensiblemente menor.

Diferencia entre acciones y futuros

Desde el ejercicio 1992 existe la posibilidad de reducir el riesgo del mercado de acciones a través de la adopción de mecanismos de cobertura en el mercado de opciones y futuros. Este mercado puede utilizarse por sí mismo para realizar inversiones y para especular a corto plazo. Pero también puede servir para cubrir posiciones tomadas directamente en renta variable, es decir, para protegemos de movimientos adversos en las cotizaciones de nuestros valores.

La diferencia esencial entre una opción y un futuro es que en este último, el inversor se compromete a realizar en un plazo determinado la operación contratada. Aunque su compromiso surge en el momento de contratar la operación, el inversor no se ve obligado a desembolsar la cantidad comprometida hasta el día de vencimiento del futuro.

Las opciones, en cambio, dan derecho al inversor a realizar la operación, pero sin asumir obligación alguna, mediante el pago de una prima como único riesgo.

Resumiendo, si un inversor con posiciones en renta variable piensa que se encuentra muy expuesto al riesgo de que se produzca una caída de los precios de la bolsa, puede, por ejemplo, comprar una opción de venta (“put”), a un precio determinado del mercado de productos derivados para asegurarse así mayor tranquilidad frente a las fluctuaciones a la baja del mercado bursátil. Por el contrario, el inversor que piense que la bolsa va a subir, puede comprar una opción de compra (“call”) a un precio establecido, con lo que consigue tomar una posición alcista asumiendo únicamente un riesgo limitado: el precio de la prima pagada más las correspondientes comisiones por operación, es la pérdida máxima que deberá asumir el inversor.

En el mercado de futuros se puede adoptar también la posición contraria a la mantenida en bolsa para reducir riesgos. El dueño de una cartera (que desea que la bolsa suba) puede apostar a todo lo contrario (a que baja) en el mercado de futuros. De este modo minimiza su potencial de rentabilidad, ya que lo que gana con su cartera lo pierde con el futuro, pero se garantiza que no perderá dinero pase lo que pase: si sube la bolsa, gana con su cartera de valores y si baja, gana en el mercado de futuros.

1º Rentabilidad

La rentabilidad se obtiene por dos cauces distintos.
- Por el cobro de dividendos.
- Por la diferencia entre el precio de compra y el de venta de los títulos, es decir, la plusvalía o minusvalía obtenida.

En periodos de tendencia alcista se pueden extraer del mercado de acciones rentabilidades sumamente elevadas y claramente superiores a las que ofrecen otras alternativas (renta fija, títulos públicos, depósitos bancarios, etc.). Esta circunstancia fue especialmente relevante entre 2003 y 2007, periodo en que los tipos de interés de la zona euro se situaron en mínimos históricos. Pero a finales del año 2007 los mercados y la economía en su conjunto iniciaron un cambio de ciclo.

2º Seguridad

Por norma general la obtención de una rentabilidad superior a la de otros activos entraña un riesgo, puesto que las cotizaciones de las acciones pueden sufrir importantes variaciones, tanto al alza como a la baja (se conoce como volatilidad). Los bolsistas suelen hablar en este sentido de la “prima de riesgo”, es decir, la rentabilidad adicional, respecto al activo sin riesgo (los bonos), que debe solicitarse a la bolsa para que merezca la pena asumir el riesgo.

En general, las empresas que ofrecen a sus accionistas un dividendo constante o similar a lo largo de los años se comportan de manera más estable en el mercado. Por tanto, en cierto modo, se puede asemejar al comportamiento de los activos de renta fija. Las concesionarias de autopistas y los bancos suelen ser un buen ejemplo de esto. Sin embargo, estos títulos defensivos también pueden tener ciertas fluctuaciones en sus cotizaciones. De hecho, como consecuencia de los problemas que sufre el sector financiero mundial, durante 2008 el sector que peor se comportó en el mundo fue el bancario.

3º Liquidez

Es decir, la facilidad y la fluidez que ofrece un mercado para comprar y vender acciones sin que se produzcan colapsos o retrasos. Es una variable que aparece de un modo más que suficiente en la bolsa española, sobre todo para las grandes empresas que cotizan en el mercado continuo. Sin embargo, el inversor puede encontrar problemas de liquidez en sociedades pequeñas. Específicamente algunos bancos. La idea de que tendrán que suspender el reparto de dividendos esta cobrando cada vez mayor fuerza.

Sé que la pregunta que lanzo en la presentación de este articulo puede resultar transgresora, incluso puede resultar incomprensible para quien ha sufrido o está sufriendo en sus carnes el desplome general de las bolsas y las aguas turbulentas en las que se mueven los mercados.

Nada más lejos de mi intención que se considere como un ataque, mi objetivo es invitar a la reflexión y evitar que se vuelvan a producir nuevos casos como estos.



Ir por el camino seguro

Nadie dijo que ganar en la bolsa fuera fácil, nadie dijo que estaba garantizado, la bolsa como todo, como todos los ciclos económicos e incluso vitales es un péndulo, un péndulo que nunca permanentemente sube y nunca permanentemente baja, es un péndulo vivo y esa vivacidad es lo que le da mayor riesgo pero a la vez sabor al invertir en bolsa.

El error aquí ha sido considerar que este ciclo económico expansivo que estábamos viviendo era permanente y que no tenia fin, es un error pensar ya no solo a nivel bursátil si no a nivel inversor en general que es normal invertir 100 y mañana tener 150 como sucedía últimamente en algunos ámbitos inversores, incluido el bursátil.

¿Dónde está el error?

¿El error esta en primero no saber detectar que todo es un ciclo y que ese ciclo iba a terminar?, más bien diría yo que el no saber ver que la economía son ciclos económicos corresponde más bien a una autoconfianza excesiva y sobre todo a un exceso de la voracidad y de ambición por los beneficios que a una ceguera repentina que no nos permita ver mas allá. Ha sido ese exceso de ambición, ese querernos llevar el último céntimo lo que ha producido, que cuando se produjo la caída no se supiese reaccionar, pues esa misma ambición nos impidió ver que el ciclo alcista había tocado a su fin y que era el momento de retirarse, pero de ahí surge otra pregunta ¿cómo voy a retirarme ahora que estoy perdiendo? Mi respuesta será simple, usted ya ha ganado, ¿ahora hasta cuándo y cuanto está dispuesto a perder?

En esta última semana el Banco Central de España dió a conocer a sus empresarios ibéricos la resolución de un arduo trabajo de investigación realizado por los economistas Miguel García Posada y Josep Vilarrubia. El mismo se basaba en un estudio con respecto a los riesgos cambiarios, políticos, bancarios y de cesación de 132 naciones.

Trabajo de investigación económico realizado por el Banco Central Español

En este enorme mapa de prevención económica se señala que invertir sobre suelo argentino puede ser un plan de “riesgo elevado” para los capitales españoles, tanto como invertir en países tales como Etiopía, Kenia, Irán, Siria, Paquistán y Vietnam.

En lo tocante a lo que es comercio bilateral, el informe español concluyó que la Argentina es uno de los cinco países de riesgo “elevado” o “muy elevado” con los que España mantiene una “interdependencia alta o muy alta”. Es de notar que hay una alta presencia de compañías ibéricas en la Argentina como ser Telefónica, Repsol YPF, Banco Santander Río, Gas Ban, Central Costanera y Edesur, entre otras firmas. A esto se le suma la conflictiva desprivatización de Aerolíneas Argentinas que pretende dejar fuera al grupo español Marsans.

La respuesta del gobierno argentino no se hace esperar
Frente a este comunicado la Presidenta Cristina Fernández de Kirchner no encontró mejores armas que su altanería y prepotencia para hacerle saber al gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero su enorme disgusto con respecto a esta “mala publicidad” que se le hace al país. Para ello hizo circular por la Casa Rosada un comunicado de prensa que consistía en una grabación de audio donde la Presidenta analiza los informes que el Banco de España realizó en el 2001, esto le dio lugar a tratar a los economistas especializados de “opinólogos” y de manera irónica alegó: “Además de no haber pronosticado su propia situación como país, cuando uno mira el informe del mismo Banco de España en enero y en abril de 2001, advierte claramente que las predicciones en economía no son el fuerte de la gente que realiza este tipo de análisis”.

Hace dos días la Presidenta de los  argentinos asistió a la inauguración de una planta Peugeot-Citroën en el conurbano de la Provincia de Buenos Aires. La Sra. Cristina no perdió el tiempo a la hora de agradecerle a la planta automotriz por la enorme confianza que depositaban en el país, a diferencia de “algún connacional que no tiene puesta tanta confianza en su propio país”.

Conclusión.

Es claro que este gobierno no esta haciendo grandes meritos para fortalecer los lazos con capitales extranjeros. Cristina ya canceló dos veces su visita a España y ahora se espera un nuevo viaje para Octubre de este año. Pronto nos enteraremos si la ex primera dama se pondrá su mejor vestido para visitar al Sr. José Luis Rodríguez Zapatero o si su agenda aún estará demasiado ocupada como para compartir un rato con quienes observan a su país con el rabillo del ojo.